Cекьюритизация активов и оценка для целей секьюритизации.

Cекьюритизация активов и оценка для целей секьюритизации.

46_1_t-300x206 Cекьюритизация активов и оценка для целей секьюритизации.

Последнее время понятие секьюритизации активов, хоть и с многолетним опозданием по сравнению с США и Европой, но все же медленно входит и в украинский финансовый обиход. Наверное, пришло время разобраться с этим понятием. Что же такое секьюритизация?

Секьюритизация – финансирование определенных активов при помощи выпуска ценных бумаг. Слово происходит от английского securities – «ценные бумаги». Секьюритизированными могут быть, например, ипотечные займы, автокредиты, лизинговые активы и т. д.

Методика секьюритизации состоит в следующем. Предположим, компания или банк имеет портфель займов, выданных по ипотеке, лизинговым договорам и т. д. Для того чтобы высвободить свои средства, кредитор может выпустить собственные долговые ценные бумаги, обеспеченные этими активами, т. е. правами требования долга. Альтернативный вариант – создание специализированной компании, предположим акционерного общества, которому продаются активы. А финансируется это предприятие за счет выпуска собственных ценных бумаг. Таким образом, материнская компания снижает свои риски и получает дополнительные финансовые возможности.

В настоящее время секьюритизация применяется не только в финансах. К примеру, девелоперская компания создает новый бизнес-центр. Путем секьюритизации она может привлечь средства, продав будущий денежный поток от аренды.

Кроме того, секьюритизация - частый инструмент в кризисном управлении. Так, можно секьюритизировать менее качественные активы банка. Причем покупатели таких ценных бумаг будут рассчитывать на получение большей прибыли. Т. е. риск невозвратов будет учтен в цене новых выпускаемых бумаг. А банк при этом улучшит свои финансовые показатели.

Секьюритизация проводится в три этапа. Во-первых, происходит подбор активов. Во-вторых, выбранные активы обособляются. В-третьих, под обеспечение этих активов берется синдицированный кредит или выпускаются ценные бумаги.

Итак, выделим три важнейших признака, которые отличают секьюритизацию активов от всех прочих способов финансирования:

  • списание (выведение) активов с баланса предприятия или банка. Это позволяет отделить хозяйственные риски самой организации от рисков чисто активов, а также добиться существенной экономии собственного капитала;
  • наличие обеспечения по выпуску ценных бумаг. Гарантийная масса определяется объемом передаваемого пула прав требований, а также дополнительной кредитной поддержкой;
  • входящие (Cash In — Flow) и исходящие (Cash Out — Flow) платежные потоки. Капитальные и процентные платежи по выпущенным бумагам погашаются за счет капитальных и процентных платежей по пулу активов. Платежные потоки согласуются между собой по времени, валютам и размерам платежей с помощью производных финансовых инструментов, специальных резервных счетов (Reserve accounts, Spread Accounts) и прочих инструментов повышения ликвидности.

 

Как видите, само понятие новое для украинского рынка, однако там, где есть пул активов, всегда есть потребность в их оценке на всех этапах. И требования к профессионализму оценщика гораздо выше тривиальной оценки, к примеру, недвижимости для целей налогообложения. Если у Вас или Вашего предприятия есть потребность в такого вида услуге, можете смело обращаться к нашим специалистам – мы гарантируем качество нашей работы более чем 20-летним опытом на рынке и безупречной репутацией.

Репина Виктория

Мы скоро перезвоним вам!
+5(999)999-9999
error: Копирование материалов сайта запрещено и преследуется по закону